一季度全社會庫存處于合理水平，企業(yè)效益增加，經(jīng)營情況持續(xù)好轉(zhuǎn)，行業(yè)運(yùn)行總體平穩(wěn)。雖然煤價一季度呈現(xiàn)倒“V”形走勢，但整體看坑口和港口實際銷售煤價的中樞仍然呈小幅上行趨勢，同比增速分別為7.01%和10.37%左右，板塊業(yè)績有望繼續(xù)超預(yù)期提升，板塊估值有望得到修復(fù)。

2018年的鋼市在經(jīng)歷年后大幅下調(diào)之后，整個3月份市場價格表現(xiàn)相對弱勢，市場信心低迷。在社會庫存連續(xù)幾周下降、市場價格小幅回升的背景下，隨著各地工地陸續(xù)開工，市場信心是否已好轉(zhuǎn)？金三不金，銀四是否可期？

今年3月份粗鋼產(chǎn)量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年12月份，同時下游需求未能按時啟動，使得社會內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管庫存創(chuàng)下三年多新高，于是鋼價出現(xiàn)大幅下滑。2018年和2019年，中國GDP增長預(yù)計將小幅放緩，但隨著政府繼續(xù)將增長動力轉(zhuǎn)向消費(fèi)，投資活動增長或?qū)⑦M(jìn)一步放緩，2018年內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管需求將保持平穩(wěn)，到2019年預(yù)計將下降2%。

上一：4月內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管終端需求表現(xiàn)超預(yù)期

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